تئوری فرا مدرن پرتفوی بر اساس رابطه بازده ای و ریسک نامطلوب (کاهشی یا منفی) به تبیین رفتار سرمایه گذار و معیار انتخاب پرتفوبی بهینه می پردازد. مارکویتز معتقد است که سرمایه گذاران به دو علت به دنبال حداقل ساختن ریسک نامطلوب هستند، اول آنکه سرمایه گذاران ابتدا به امنیت اصل سرمایه می اندیشند و دوم اینکه اگر توزیع نرخ بازدهی از نوع نرمال نباشد، مدل ریسک نامطلوب مناسب خواهد بود.
اعتبار هدیه بگیرید و مشارکت کنید
با اعتبار هدیه، از خدمات ویژه استفاده کنید
در بازارکار حسابداری و مالی بدرخشید
خدمات مالی و حسابداری خود را معرفی کنید
اساسا هنگامی که توزیع نرخ بازدهی متقارن باشد، روش واریانس و ریسک نامطلوب هر دو جوابی صحیح به دست می دهند، در حالیکه اگر توزیع بازده ای دارایی از نوع نرمال نباشد استفاده از روش واریانس برای محاسبه ریسک روشی مناسب نیست.
چالش بین تئوری اقتصاد نئوکلاسیک ( تئوری مدرن پرتفوی و فرضیه بازار کارا) و مالی رفتاری تئوری اقتصاد نئوکلاسیک بر پایه مفاهیم مدل CAPM و فرضیه بازار کارا بیان می کند تصمیمات سرمایه گذاران عقلایی عاری از تعصب است و رفتار بازار نیز کارا می باشد اما محققین مالی با کشف بی قاعده گی های بازار و وجود احساسات انسانی در فرآیند تصمیم گیری نشان دادند روانشناسی در تصمیم گیری مالی نقش مهمی ایفا می کند به گونه ای که در مبحث سرمایه گذاری ممکن است رفتار منطقی وجود نداشته باشد و بازارها نیز ناکارآمد باشند و سرمایه گذاران در برخی موارد مطلوبیت را نادیده بگیرند.
رشته مالی رفتاری در سال 1379 آغاز شد و کار آن در کل به چالش کشیدن مفروضات اصلی و عقلانیت ذاتی در مدل تصمیم گیری اقتصاد کلاسیک بود. در حقیقت مالی رفتاری، دو فرض اساسی مالی استاندارد را به چالش کشید اول بحث انسان عاقل اقتصادی است و دوم بحث بازارهای عقلایی و بازارهای کارا. مالی رفتاری خرد چالش پیش روی فرض اول را بررسی می کند و مالی رفتاری کلان با چالش های پیش روی فرض دوم سروکار دارد.
تئوری مالی رفتاری بیان می کند که خطا های ادراکی اثر بااهمیتی روی تصمیم کیری مالی دارد و تصمیمات سرمایه گذار و نهایتا نتایج بازار را تحت تاثیر قرار می دهد. به عنوان مثال یکی از خطاهای ادارکی رفتار گله ای می باشد این رفتار حاکی از تمایل انسان به رفتار کردن شبیه دیگران است. تحقیقات نشان داده اند بسیاری از سرمایه گذاران که به کار خرید و فروش سهام مبادرت می ورزند از اطلاعات رد و بدل شده و ارتباطات موجود بین سرمایه گذاران استفاده می کنند.
منبع
- راعی،رضا و سعیدی، علی، (1383)، "مبانی مهندسی مالی و مدیریت ریسک". -رهنمای رودپشتی، فریدون و صالحی، الله کرم، (1389)، " مکاتب و تئوری های مالی و حسابداری" انتشارات دانشگاه آزاد اسلامی، چاپ اول.
سایر خدمات تیم
در صورت علاقه مندی به یادگیری کامل مبحث تحلیل با رویکرد نظریه های مدرن، جهت پیش ثبت نام و یا شرکت در دوره ها کلیک کنید.
در صورتی که به مشاوره پیرامون موضوع فوق علاقه دارید کلیک کنید...
ثبت نام و عضویت میز کار
